Restricción gasto público afectó PIB en 1S19: HR Ratings

Por Víctor M Ortíz Niño

Los analistas de la calificadora HR Ratings, señalan en el documento Finanzas Públicas en el segundo trimestre 2019 (2T19), que la restricción del gasto durante el primer trimestre contribuyó negativamente al crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB), por lo que es probable que este efecto se haya extendido a los primeros seis meses del año, y que, en este sentido, resulta vital evitar un ciclo vicioso en donde los recortes al gasto debiliten aún más la economía y generen a su vez menores niveles de recaudación.

“Si bien es cierto que la debilidad económica y el mal desempeño de los ingresos petroleros, este último por la situación que atraviesa Pemex, resultan preocupantes para la estabilidad de las finanzas públicas, también lo es la política de austeridad del gasto, ya que tiene un impacto negativo sobre el mismo crecimiento económico”, detallan los especialistas en el estudio de referencia.

Agregan que los resultados de las finanzas públicas al segundo trimestre reflejan un fuerte control sobre la deuda, ayudado por la estabilidad del tipo de cambio. Sin embargo, además de este efecto, la contención en el crecimiento de la deuda también se atribuyó a la austeridad en el gasto, no únicamente contra el mismo periodo de 2018, sino también relativo al programado.

De esta forma, reconociendo el menor dinamismo en el ritmo de crecimiento por el que transita la economía mexicana, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) dio a conocer un conjunto de medidas para apoyar la economía por un total de 485 mil millones de pesos (mmp), para la creación de infraestructura, impulsar la inversión física y el consumo privado, así como adelantar los procesos de licitación del Gobierno Federal correspondientes al ejercicio 2020.

Adicionalmente, en la actualización de sus estimaciones rumbo al cierre del año, la SHCP prevé que los ingresos tributarios y los ingresos petroleros cierren por debajo de lo aprobado en154 mmp y 73 mmp respectivamente.

En consecuencia, se incorpora la utilización del Fondo de Estabilización de los Ingresos Presupuestarios (FEIP) en sus estimaciones, buscando mitigar los menores ingresos percibidos, y así permitir mayores niveles de gasto que los observados durante el primer semestre de 2019 (1S19), sin afectar el balance financiero originalmente presupuestado.

Desde la óptica de los analistas, la utilización del FEIP tiene como fin bloquear este ciclo vicioso, ya que con estos recursos la SHCP busca evitar la necesidad de seguir haciendo más recortes en el gasto, esto con el fin de llegar a sus metas de balance, principalmente el superávit primario de 1% del PIB.

Asimismo, mencionan que el uso del FEIP no afecta directamente la deuda presupuestaria; no obstante, la expectativa de un mayor déficit público en el 2S19 con respecto al 1S19, junto con una posible depreciación del peso que ya se ha comenzado a materializar, podrían resultar en un mayor incremento en la deuda en contraste con la estabilidad mostrada en la primera mitad del año.

En relación a la situación actual de Pemex, para los especialistas de HR Ratings, el principal objetivo del Plan de Negocios es frenar la caída en la producción y eventualmente aumentar la capacidad de refinación para reducir la importación de productos terminados. destacando el incremento que se plantea en las exportaciones netas, mismas que consideran como la parte central del Plan, así como los apoyos que continuaría otorgando el Gobierno Federal.

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